一边是实控东说念主因潜伏股权代抓被证监会警示，另一边是三年分成超7000万却要募资3亿补充流动资金——固德电材的IPO之旅充满了令东说念主瞠目惊奇的矛盾情节。

就在2025年6月20日，也等于固德电材递表创业板的前夜，公司实控东说念主朱国来收到了一份来自中国证监会江苏证监局的“异常礼物”——《对于对朱国来继承出具警示函措施的决定》。

这位公司掌门东说念主之是以获此“礼遇”，是因为他在瞻念察股权代抓事项的情况下，未见告公司其他董监高手员，导致公司2016年年报和2017年半年报等文献中存在鼓吹信息透露不果真、不准确的情形。

01 实控东说念主收警示函，信息透露藏猫腻

股权代抓一直是IPO审核中的“红线区”，实控东说念主朱国来却对此知情不报。证监会的警示函指出，自2016年以来，固德电材前十大鼓吹张某娟与朱某、李某根形成了股份代抓连络，导致公司股权不解晰。

朱国来行为公司时任董事长、总司理，对代抓连络心知肚明，却一直未将此情况见告公司过头他董事、监事、高档经管东说念主员。这一滑为径直导致公司2016年年度陈诉、2017年半年度陈诉等文献中存在鼓吹信息透露不果真、不准确的情形。

某著名证券业务讼师示意，实控东说念主挑升潜伏股权代抓导致年报信息纰缪，属于主不雅挑升非法，违抗《首发经管主张》信息透露果真准确圆善的要求。这种基础性的信息透露问题，让东说念主不得不质疑公司处罚的透明度和可靠性。

02 大额分成与募资补流，是否存在圈钱嫌疑？

尽管公司功绩施展不俗，但固德电材在财务操作上却令东说念主朦拢。2022-2024年间，公司累计现款分成高达7476万元。

按照朱国来配偶统共抑止公司60.55%的股份贪图，夫妇二东说念主就从分成中拿走了杰出4500万元。

耐东说念主寻味的是，在如斯大额分成后，公司这次IPO却要召募3亿元用于补充流动资金。这种“前脚分成后脚募资”的操作，不免让东说念主怀疑是否存在圈钱的嫌疑。

更值得着重的是，公司货币资金较为充裕：各期末的货币资金分手为8397.49万元、1.71亿、3.07亿，占当期流动财富的比例分手为24.30%、35.56%、40.52%。如斯充裕的现款流，为何还需要召募3亿元补流？

03 合规理会澹泊，行政处罚层出不穷

固德电材过头子公司在陈诉期内屡屡非法被罚，炫夸出公司合规理会很是澹泊。

2022年8月，子公司麦卡电工因“寝室楼名目涉嫌遣散验收及格后超期未办理工程遣散验收备案”被处以20万元的行政处罚罚金。

2024年11月，麦卡电工又因“杰出大气稠浊排放设施排放大气稠浊物”被处以15.5万元的行政处罚罚金。

2023年6月，公司因“部分危急化学品非法存放于一般物料的仓库内，不相宜危急化学品储存条款”被处以5.75万元的行政处罚罚金。

2024年3月，子公司固德弹性因“不足时打消失火隐患”被处以3万元的行政处罚罚金。这一连串的行政处罚，形容出一家公司在合规经管上千疮百孔的画面。

04 研发干与不足，竞争力存疑

行为一家自称“高新期间企业”的公司，固德电材的研发干与却长年低于同业水平。

陈诉期内，固德电材的研发用度率分手为4.54%、4.28%、4.44%，而同业业可比公司研发用度率的均值分手为5.18%、5.52%、5.23%。

这种研发干与不足的情况，让东说念主质疑公司的抓续更正才能和永久竞争力。在科技日月牙异的新动力行业，研发干与不足很可能导致企业在改日竞争中掉队。

05 好意思国商场依赖度攀升，生意风险加重

固德电材的外售收入占比逐年高潮，陈诉期内分手为15.50%、28.82%、44.29%。其中，对好意思国出口的新动力汽车热失控戒备收入分手为5131.50万元、1.13亿、2.25亿，占营业收入的比例分手为10.80%、17.38%、24.73%。

公司我方也承认，由于好意思国关税计谋变化频频，若主要出口商场永久保管或加码高关税等生意抑止计谋，将对公司功绩酿成不利影响。

在这种风险配景下，公司对好意思国商场的依赖度却不降反升，这种筹画策略令东说念主朦拢。

06 应收账款高企，客户歇业牵出坏账

陈诉期各期末，固德电材的应收账款余额分手为1.62亿、2.1亿、2.54亿，坏账准备分手为1948.99万元、2289.34万元、2526.66万元。

2022年和2023年，南通东泰均为固德电材的前五大客户之一，各年来自南通东泰的收入占比分手为7.34%、5.68%。自后公司却因该客户歇业而全额计提对其1190.17万元的坏账准备。

这一事件不仅暴通晓公司在客户信用经管上的不足，也让东说念主质疑其销售业务的可靠性和矫健性。

固德电材的IPO之旅充满梗阻：实控东说念主收到警示函，公司行政处罚赓续，研发干与低于行业平均水平，却在大额分成后要求募资3亿元补流。

这些情节让东说念主不禁狐疑：股市是不是支款机？上市是不是圈钱？投资者是不是韭菜？ 开yun体育网