中枢不雅点

　　受特朗普关税计谋和假期效应影响，本周阛阓延续此前鼎新态势，进一步颤动整理。

　　预测后市，由于上周阛阓阐发插足针对“春季攻势”（1 月13 日至3 月19 日）的同级整理，因此本周颤动整理经过大体妥当预期；而依据此前推算，本轮鼎新概况率至少会捏续到4 月中旬，咱们现时仍捏有上述见识。但从计谋、资金、热诚、题材等身分来看，咱们还是以为现时阛阓的微不雅基础较好，待4 月中旬鼎新逐渐落定后，阛阓有望重拾升势。设立方面，基于之前“阛阓赓续颤动整理，权重指数波幅更小”的判断，咱们提议赓续不雅望，待大盘扫数企稳、出现多头趋势后从头增配。行业板块方面，咱们前期反复推选的大金融和红利推崇不俗，赓续推选投资东说念主柔和处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。

　　本周（2025-03-31 至2025-04-03）行情概况（1）主要指数：主要宽基指数全线收跌，上证指数较为抗跌。（2）板块不雅察：红利挥霍相对较强，出口科技受压回调。（3）阛阓热诚：沪深成交环比延续下降，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额、融资买入占比稍许回落，股票ETF 净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指估值仍然偏低，下降能量模子处于频频水平。

　　本周行情归因

　　（1）国度统计局公布3 月官方PMI 数据，剔除春节错位影响，本年3 月制造业PMI 推崇好于季节性；（2）特朗普发布“平等关税”恶果，推升阛阓避险热诚。

　　下周行情预测

　　预测后市，由于上周阛阓阐发插足针对“春季攻势”（1 月13 日至3 月19 日）的同级整理，因此本周颤动整理经过大体妥当预期；而依据此前推算，本轮鼎新概况率至少会捏续到4 月中旬，咱们现时仍然捏有上述见识。但与此同期咱们发现，当A 股联系指数的鼎新幅度、速率均妥当预期时，港股阛阓尤其是恒生科技指数的跌速略超预期。这意味着，恒科的中线撑捏位或有所下移，且其走势很可能会依赖于受外部冲击相对更小的A 股当先企稳。虽然，从计谋、资金、热诚、题材等身分来看，咱们仍然以为现时阛阓的微不雅基础较好，待4 月中旬鼎新逐渐落定后，阛阓有望重拾升势。

　　设立方面，基于“阛阓赓续颤动整理，权重指数波幅更小”的判断，咱们提议赓续不雅望，待大盘扫数企稳、出现多头趋势后从头增配。行业板块方面，咱们柔和到前期反复推选的大金融和红利推崇不俗，赓续推选投资东说念主柔和处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。

　　风险指示

　　国内经济设立不足预期；内行地缘政事存在不祥情味。

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包袱裁剪：何俊熹 开yun体育网