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　　着手：国元期货参谋

　　供应：多个澳矿下调指令产量，但盐厂前期有一定备库，短期影响较为有限，多为表情方面扰动。现时Kamativi矿山二期顺利投产、而Goulamina、Bougouni和Neves矿山行将在年底前投产，将会松驰商场表情。从碳酸锂分娩方面来看，受高锂价提振，除盐湖提锂受天气影响减产外，碳酸锂产量周度层面均看护增产。探究到盐厂高价套保入场的要素，展望后续碳酸锂产量看护增势。此外，氢氧化锂产线转向碳酸锂产线的产能尚有普及空间，重叠国外锂盐发运量增多，展望碳酸锂供应仍有增量待开释。

　　需求：磷酸铁锂排产看护建壮，但12月正极厂有去库盘算推算，展望后续排产过程将放缓。

　　库存：碳酸锂价钱走强扼制下流需求，重叠盐厂利润空间扩大后多看护增产，去库过程显着放缓，探究到下流排产行将放缓，展望后续库存看护高位，对锂价压制较为显着。

　　总结：群繁密个矿山盘算推算年底前投产展望将松驰商场表情，跟着需求转弱、供应增多，基本靠近锂价的支捏松动，重叠碳酸锂库存看护高位，短期碳酸锂价钱或呈激荡下行趋势。

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　　一、行情总结

　　本周碳酸锂主力合约激荡偏强，11月22日收盘价79500元/吨，较上周涨1.53%。

　　二、捏仓和成交

　　适度11月25日，碳酸锂捏仓260097手，较上周减16809手；成交306997手，较上周减102959手。

　　三、现货价钱及升贴水

　　适度11月25日，中国电板级碳酸锂现货均价为79100元/吨，较上周增650元/吨；现货平均升贴水为-1750元/吨，较上周减700元/吨。

　　四、锂矿价钱

　　适度11月22日，中国锂辉石到岸价钱813好意思元/吨，较上周增13好意思元/吨；国产锂云母价钱1650元/吨，较上周增65元/吨。

　　10月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为109127，较上月减38479吨。

　　五、锂盐分娩情况

　　适度11月21日当周，锂辉石分娩碳酸锂产量7934吨，较上周增229吨；锂云母分娩碳酸锂产量2965吨，较上周增327吨；盐湖产碳酸锂产量2666吨，较上周减33吨；回收产碳酸锂产量1507吨，较上周增565吨。

　　适度11月21日，锂辉石提锂开工率为60.11%，较上周增1.74个百分点；锂云母提锂开工率为36.24%，较上周增4个百分点；盐湖提锂开工率为61.64%，较上周减0.76个百分点；回收提锂开工率为25.61%，较上周增0.72个百分点。

　　适度11月21日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-146元/吨，较上周增491元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-4478元/吨，较上周增443元/吨。

　　适度11月21日，碳酸锂入口利润为-11736.9元/吨，较上周减350.8元/吨。

　　适度11月21日，冶真金不怕火和苛化产氢氧化锂利润为998元/吨和-13152元/吨，较上周增737元/吨和减60元/吨。

　　六、库存

　　适度11月21日，冶真金不怕火厂碳酸锂库存为33888什物吨，较上周减264什物吨；下流碳酸锂库存为29270什物吨，较上周减238什物吨；觉得碳酸锂库存为108301什物吨，较上周减752什物吨。

　　适度11月22日，SMM碳酸锂社会库存为65680吨，较上周增1530吨。

　　七、下流材料分娩情况

　　适度11月21日，SMM三元材料库存为14243吨，较上周增110吨；磷酸铁锂库存为80370吨，较上周增400吨。

　　八、电板分娩情况

　　适度11月22日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.38元/Wh，较上周捏平；方形储能电板价钱为0.3元/Wh，较上周捏平。

　　九、末端分娩情况

　　适度11月17日，中国国产新能源乘用车销量为29.4万辆，较上周增2.3万辆；中国新能源乘用车渗入率为51.5%，较上周减2.6个百分点。

　　十、策略资讯

　　1） 国度表率《新能源汽车初始安全性能考试规程》发布，将于2025年3月1日认真推论。新能源汽车的能源蓄电板安全充电检测和电气安全检测将成为必检花样。

　　2） 工信部对新式储能制造业高质料发展活动决策（征求成见稿）公开征求成见，主要实质包括：一、加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支捏力度，科学有序投放矿业权。二、指示国内企业多元、有序、协同布局国外资源花样，镌汰资源树立运载资本。三、饱读吹分娩企业在新式储能产物研发阶段作念好产物全生命周期料理。

　　3） 11月15日，财政部、税务总局发布调度出口退税策略的公告。其中提到，将部分红品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。自2024年12月1日起推论。

　　总结：退税策略的调度可能激发部分抢出口欢乐，透支部分2025年需求。

　　十一、基本面资讯

　　1） 10月29日，Pilbara Minerals评释显现，从12月起将高资本的Ngungaju工场暂时停产，将导致2025财年总产量减少约10万吨。

　　2） 津巴布韦zulu矿山因资金链断裂仍处于停产中，矿山年产锂辉石8.4 万吨，透锂长石3.25万吨。

　　3） 2024年10月智利出口至中国的碳酸锂约为1.7万吨，环比增多2.2%，同比增多1.1%。2024年1-10月智利出口至中国的量级约为16.2万吨，同比增多45%。

　　4） 澳大利亚BaldHill矿山将2025财年指令产量从12-14.5万干吨下调至约6万干吨。

　　5） 11月14日，雅化集团津巴布韦KMC公司晓喻卡玛蒂维锂矿花样二期全线投产，展望年处理锂矿石230万吨，产出锂精矿35万吨。同期雅化集团还将链接膨胀锂精矿采取边界，展望2025年年处理锂矿石330万吨，产出锂精矿约50万吨。

　　6） SQM示意2024年和2025年碳酸锂贪图产量为21万吨和23万吨。2024年保捏了19-19.5万吨碳酸锂销量指令，并展望来岁的销量将跟着产量而增多。

　　7） Sigma Lithium展望2025年将锂辉石产线扩建25万吨。

　　总结：群众锂矿减产频发，短期内矿价高潮，但探究到盐厂前期多保有安全库存，短期内影响有限。

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